La autoridad monetaria concretó este martes su mayor compra de divisas del mes. Sin embargo, el stock de reservas internacionales descendió hasta US$47.482 millones y perforó el piso de los US$47.500 millones.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) cerró este martes con una compra de US$70 millones en el mercado oficial de cambios, la mayor adquisición diaria registrada durante septiembre. Pese a esa intervención compradora, las reservas internacionales volvieron a disminuir y terminaron en US$47.482 millones, por debajo de la barrera de los US$47.500 millones.
El resultado expone una de las principales particularidades del mercado cambiario de las últimas semanas: que el saldo diario positivo del BCRA no necesariamente se traduce en un incremento equivalente de las reservas brutas, debido a otros movimientos que afectan el stock de activos internacionales.
La mayor compra del mes
Los US$70 millones adquiridos este martes representan el mayor monto comprado por el organismo durante septiembre y también el nivel más elevado desde el 28 de agosto. La operación se produjo en una jornada en la que hubo una mayor oferta de divisas y permitió al Central aumentar su intervención en el mercado.
Con esta operación, el BCRA acumuló aproximadamente US$313 millones de compras durante septiembre, una cifra que se ubica por debajo de los montos adquiridos en los meses anteriores de 2026.
El contraste resulta significativo: en agosto la autoridad monetaria había comprado US$768 millones, mientras que en julio había adquirido US$2.162 millones. En los meses previos, las compras también habían sido superiores: US$1.418 millones en junio, US$2.596 millones en mayo, US$2.769 millones en abril, US$1.671 millones en marzo, US$1.557 millones en febrero y US$1.158 millones en enero.
De mantenerse esta dinámica, septiembre quedaría como el mes con menor acumulación de divisas por parte del BCRA en lo que va del año.
Por qué las reservas pueden caer aunque el BCRA compre dólares
La compra de divisas en el mercado cambiario es solamente uno de los movimientos que explican la evolución diaria de las reservas internacionales.
El stock informado por el BCRA incluye distintos activos y puede modificarse por pagos de deuda, operaciones con organismos internacionales, movimientos de depósitos, valuaciones de activos y otras operaciones del sector público.
Por eso, una compra de dólares de US$70 millones no implica necesariamente que las reservas aumenten en esa misma magnitud.
El comportamiento de septiembre ofrece un ejemplo concreto. La semana pasada las reservas habían sufrido una fuerte disminución como consecuencia, entre otros factores, de un pago al Fondo Monetario Internacional (FMI) por unos US$793 millones. En aquella oportunidad, el stock pasó de US$48.845 millones a US$48.245 millones.
Un nivel que vuelve a estar bajo presión
La caída registrada este martes llevó las reservas internacionales a US$47.482 millones, su nivel más bajo en aproximadamente dos meses y por debajo de los US$47.500 millones.
La cifra también muestra que las compras realizadas por el BCRA durante septiembre no fueron suficientes para compensar completamente las distintas salidas y ajustes que impactaron sobre el stock.
El dato adquiere relevancia en un contexto en el que la autoridad monetaria procura continuar acumulando reservas mientras administra el mercado cambiario bajo el esquema de bandas vigente.
Según la información oficial disponible, el límite superior de la banda cambiaria para el 29 de septiembre se ubicaba en $1.918,07 por dólar, mientras que el límite inferior era de $724,79.
Menor ritmo de acumulación
El ritmo de compras del BCRA viene mostrando una desaceleración respecto de los primeros meses del año.
Durante septiembre, además, la autoridad monetaria alternó jornadas de compras con momentos en los que no intervino o interrumpió temporalmente su saldo positivo. A comienzos del mes había cortado una racha de 27 jornadas consecutivas con compras, para luego retomar la intervención.
La menor capacidad de acumulación se produjo pese a que el mercado continúa registrando una oferta importante de dólares provenientes de distintos sectores exportadores. El nivel de participación del BCRA depende, entre otros factores, de la relación entre la oferta y la demanda privada y de las condiciones del mercado cambiario.
El desafío para el Central
El comportamiento de las reservas se convirtió así en uno de los principales indicadores a seguir en el frente financiero argentino.
Por un lado, el Gobierno busca que el BCRA continúe comprando divisas para fortalecer su posición externa. Por otro, los pagos de deuda y las demás operaciones que afectan las reservas pueden generar bajas aun cuando la autoridad monetaria tenga jornadas con saldo comprador.
El resultado de este martes sintetiza esa situación: el BCRA compró US$70 millones, su mayor monto diario de septiembre, pero las reservas terminaron en US$47.482 millones.
La evolución de las próximas ruedas será clave para determinar si el organismo logra recuperar el ritmo de acumulación de divisas o si septiembre termina consolidándose como el mes de menor compra de dólares del año.
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